周一，甲醇期貨一改上周沖高回落態(tài)勢，迎來放量大漲，主力1805合約盤終收報2789元/噸，漲2.46%。分析人士表示，部分裝置逐步進入春季檢修，且需求端傳統(tǒng)需求恢復尚可，提振了市場多頭人氣。短期來看，在現(xiàn)貨端仍存在支撐的情況下，期價大概率繼續(xù)獲得支撐，但考慮到長期甲醇的供需寬松預期，壓力仍未得到明顯緩解，依然存在轉(zhuǎn)弱可能。
期價放量大漲
周一，甲醇期貨迎來大漲，主力1805合約低開高走，盤中最高至2798元/噸，觸及一個月高位，尾盤收報2789元/噸，跌67元或2.46%。日內(nèi)該合約成交量增26.4萬手至104.31萬手，持倉量增26630手至62.22萬手。
甲醇期貨大漲背后存在多方面利好推動。華泰期貨能化組研究員劉淵表示，當期甲醇國內(nèi)供給處于高位，本周開始部分裝置逐步進入春季檢修，開工將會逐步下滑，4月檢修將步入高峰，檢修體量接近700萬噸左右，很大程度上提振了市場人氣。外盤方面，檢修也大多集中于4月前后，進口倒掛明顯情況下，進口支撐開始顯現(xiàn)，4月之后，供給端縮量較為明顯。此外，需求端傳統(tǒng)需求恢復尚可，對甲醇有一定支撐。新興需求方面，山東聯(lián)泓和斯爾邦開工正常，采購較前期有所提升，斯爾邦裝置檢修有望延后至5月，3-4月靜態(tài)供需好轉(zhuǎn)。天然氣復產(chǎn)體量不及檢修帶來的體量大，因此，甲醇供需格局短期向好。
現(xiàn)貨方面也出現(xiàn)不同程度的上漲。上周，各地甲醇均出現(xiàn)不同程度的上漲，西北和山東等產(chǎn)區(qū)庫存去化良好，產(chǎn)區(qū)并無壓力，價格均出現(xiàn)較大幅度的上漲；港口現(xiàn)貨上沖較快，周五有所回調(diào)。當前，西北、山東等地壓力不大，套利窗口關(guān)閉，僅有西南窗口處于打開狀態(tài)。
短期有望震蕩偏強
從基本面來看，據(jù)劉淵介紹，供應端方面，截至3月15日當周，國內(nèi)甲醇裝置開機率小幅回落至68.28%（-3%），其中西北地區(qū)甲醇裝置負荷回落至77.04%（-3.09%），總開工水平小幅下降，主要西北、山東等地裝置檢修導致。從總的供給情況來看，當前國內(nèi)開工處于高位附近，進一步提升空間有限，國內(nèi)內(nèi)盤春季檢修計劃逐步公布，目前已公布的檢修產(chǎn)能大約在700萬噸，檢修體量較大。
外盤方面，春季檢修逐步公布，中東、南美等地區(qū)大約有500多萬噸裝置檢修，伊朗卡維新裝置投產(chǎn)推遲，在其他新增投產(chǎn)落實之前，外盤壓力大幅減輕，預計4月之后進口會有明顯縮量。
需求端來看，包括剛需和投機需求（含備貨、囤貨/補庫和套保需求）。剛需方面，上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的開機率分別為25.05%（+0.44%）、17.15%（+0.75%）、54.67%（-4.2%）和84.08%（-0.50%），甲醇傳統(tǒng)需求恢復尚可；烯烴方面，開工負荷為76.32%（-7.02%），周內(nèi)神華包頭降負、大唐多倫一條線停車帶動MTO總開工下行。4月下旬關(guān)注禾元檢修計劃，斯爾邦裝置檢修計劃延后。
對于后市，中信期貨分析師表示，從短期來看，現(xiàn)貨端仍存在支撐（國內(nèi)外裝置檢修、需求將逐步好轉(zhuǎn)、產(chǎn)區(qū)庫存壓力已有一定緩和），大概率會繼續(xù)支撐甲醇期貨盤面走勢。不過，中長期內(nèi)，由于甲醇供需面仍存在寬松預期，裝置檢修過后將面臨逐步重啟，且部分新產(chǎn)能將在二季度陸續(xù)釋放，而需求端主要是MTO裝置4月份有集中檢修的預期，且2018年新增需求并不多，因此，甲醇的長期壓力將持續(xù)存在。綜合來看，在甲醇短期利多因素逐步增多的情況下，現(xiàn)貨面仍存支撐，短期內(nèi)大概率將維持震蕩偏強態(tài)勢，不過考慮到長期甲醇的供需寬松預期，壓力仍未得到明顯緩解，中長期內(nèi)依然存在轉(zhuǎn)弱可能。
操作上，中信期貨分析師建議短多長空，長線空頭可在基差偏低時擇機加倉，且建議優(yōu)先配置遠月合約。